上游原材料价格下行+4680电池大风口，锂电厂商扩产凶猛！这一板块估值修复机会得到重视，关注两条投资主线丨研报plus
“有锂走遍天下，无锂寸步难行”。这句A股的流行梗虽然略显夸张，但却一语道破了锂电池板块曾经的受追捧程度。
新的一年，一些锂电厂商扩产凶猛。据高工产业研究院统计，2023年首月，亿纬锂能(300014)、孚能科技、兰钧新能源、比克电池、赣锋锂电、比亚迪(002594)、盛虹控股集团等厂商纷纷宣布扩产计划，涉及动力及储能电池扩产规划及开工项目达11起，总产能达311GWh，投资总额超过1000亿元。
有券商研究员表示，（电池）依然是增长最确定的赛道。下游需求不断增加，二、三线企业技术逐渐成熟，地方政府鼎力支持以及经济效益持续向好等因素，共同推动了锂电池企业的新一轮扩产潮。据统计，2022年我国动力及储能电池扩产项目达113个，规划投资近9000亿元。
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地方补贴接棒国补，更有4680电池大风口
新的一年，锂电池行业的利好层出不穷，特斯拉销量大增、政策红利纷至沓来。
国补退却，地补刺激，汽车消费政策有望进一步推出。2023年开始，新能源车国补正式取消，汽车消费作为国民消费的核心抓手，也得到了政策上的支持。以上海为首的地方性补贴政策的推出代表了国家对汽车消费的刺激，节后上海延续新能源车置换补贴，给予每台车10000元的置换补贴，后续各地政策依然值得期待。乘联会预计国内新能源车1月销量36万辆，同比+1.8%，渗透率26.5%。
同时，行业巨头开启降价模式，这也提升了电动汽车的吸引力。以特斯拉为例，公司以价换量带来产业链出货量的提升。特斯拉1月全球降价后订单迅速增长，中国地区订单增长显著。此外，公司同时加码4680电池。当前公司美国本土4680电池周产能超1000组，后续将再扩产100GWh。
所谓的4680电池，就是直径为46mm、高度为80mm的全新圆柱电池，电池采用全极耳、大电芯、干电池技术，提升了电池工作效率和安全性。
4680电池推动材料体系向高镍三元9系+硅基负极+油性涂覆隔膜+LiFSI进阶，设备工艺方面加速预镀镍+46结构件+激光焊。由于标准化程度高，4680电池可作为“结构电池”通过一体化压铸降本。
光大证券(601788)表示，特斯拉产业链受益于估值修复与订单量提升双击，是23年具备alpha的主线，因此涨幅领先。且由于IRA法案补贴、创新降本腾出特斯拉降本空间，特斯拉以价换量的空间较大。
锂电池上游原材料价格持续下行
据高工锂电7日消息，开年以来，锂电材料全线降价，价格相较2022年12月呈现不同程度地下滑：
正极材料领域：由于订单量减少加上锂盐价格下降，致使电池级磷酸铁锂价格降低幅度超过10%，中高镍三元材料价格下降3%左右。
负极材料领域：新建石墨化产能集中投放，供需松动下石墨化加工费逐步下滑。部分负极材料也给出了5%的价格降幅。
电解液领域：产能加速释放。其中，六氟磷酸锂新增投产超8万吨，VC新增投产超2万吨，电解液市场新增产能超35万吨。近期，六氟磷酸锂价格下降至20万/吨，相较12月下降达到20%，电解液降幅在4%-7%左右。
高工锂电研究院认为，由于锂电行业签单是采用价格联动方式，预计动力电池降价已经箭在弦上。据高工锂电报道，行业普遍认为，在锂电材料及电池价格下降助力下，国内新能源车企或将开启以价换量趋势，随着新车型陆续上市，第二季度销量有望好转。
川财证券表示，近期锂电池上游原材料价格持续下行，叠加电解液、铜箔、隔膜等环节的降价，电池的整体成本有望持续下行，电池环节的盈利能力有望逐步提高，建议关注锂电池行业的整体投资机会，关注电池头部企业以及行业新技术持续渗透的环节。
重视锂电设备估值修复机会，关注两条投资主线
在浙商证券(601878)看来，新能源汽车销量及渗透率保持高增长，看好2023年海外市场增速，重视锂电设备估值修复机会。去年12月我国新能源(600617)汽车产销分别达到79.5万辆和81.4万辆，同比均增长51.8%，渗透率约31.8%；动力电池装车量为36.1GWh，同比增长38％，环比增长5.5％。头部设备厂商加强海外布局，看好2023年海外市场增速。
光大证券表示，站在目前时间点，节后的预期不断向好带来了整个新能源车板块的机会。锂电板块，两条投资主线显现：①4680电池概念股。A股包括多家锂电池材料公司：泰和新材(002254)、科达利(002850)、东方电热(300217)、天赐材料(002709)、德方纳米(300769)、芳源股份、当升科技(300073)、璞泰来(603659)、星源材质(300568)等。②出海占比高，利润有弹性的公司。A股多家公司深耕海外市场，包括：比亚迪、孚能科技、欣旺达(300207)、芳源股份等。
